ipo审核标准50条 ipo审核是什么意思

公司ipo不一起上市的子公司审查什么

《若干规定》的推出，使得分拆后的上市公司“经营更加专业、信息更加透明、估值更加合理”。经营方面，分拆后的母公司更加专注于自己更擅长的领域，业务更加聚焦有利于提升企业核心竞争力。信息披露方面，上市公司分拆后成为两家的上市公司，分别需进行的信息披露。估值方面，分拆避免了业务混同为上市公司带来的估值难、估值不合理问题。

导读：9月25日，辽宁成大生物股份有限公司（以下简称“成大生物”），顺利通过上海证券交易所科创板股票上市委员会2020年第80次审议会议审核。IPO过会后，其也成为自2019年12月12日《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(以下简称《若干规定》）出台后，国内沪深两市首单分拆上市过会的公司。本文借成大生物成为国内“A拆A”的股深入分析《若干规定》及拆分上市。

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01

国内“A拆A”的股

成大生物专注于人用研发、生产和销售，2017年-2018年公司的人用狂犬病产品销量连续两年列全球名。公司核心产品包括人用狂犬病及乙脑灭活，其乙脑灭活为目前在售的国产乙脑灭活产品。

成大生物是上市公司辽宁成大（600739.SH）旗下子公司，辽宁成大持有其超6成股权。成大生物的科创板IPO申请，于2020年5月8日获上交所受理，此后进展顺利，在此次IPO过会后，将会成为自2019年12月12日《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》出台后，国内“A拆A”的股，成为沪深两市首单分拆上市过会的公司。

随着资本市场改革提速，尤其是科创板和注册制下创业板整体表现好于大盘，越来越多的企业会选择已实施注册制的创业板和科创板作为分拆上市的目的地与此同时，分拆上市有助于资本市场更好解读公司价值。分拆上市可以更好地理解公司各业务，有更多机会聚焦于不同的业务板块，同时也给部分上市金融机构更多的业务机会。分拆上市的意义不是再造一个壳，而是上市公司作为孵化平台，涌现出更多有想象力的新业务、新板块。分拆后，原本混同的业务可以被评价，避免相互干扰，对原本不透明的子公司，市场可以获得更加全面的财务和业务信息，从而对母子公司的股票机制作出正确评估。，这也使得A股上市公司分拆上市热度渐涨。

自去年底《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》发布以来，截至目前，已有40多家上市公司宣布拟分拆上市，沪深两市共有42家企业发布分拆子公司登陆A股的预案，其中31家发布正式分拆预案，11家公告称，已经获得董事会授权，启动了分拆上市的前期筹备工作。具体来看，5家选择将子公司分拆至科创板上市，其中1家将于9月25日上会，4家处于已问询阶段；1家选择上交所主板上市，目前进入已反馈阶段；1家选择在创业板上市，目前处于已问询阶段。

从上市板块来看，上述42家公司中，12家未披露子公司具体上市板块。30家上市标地明确的公司中，17家选择了创业板，10家选择了科创板，还有3家在上交所主板上市。可见创业板和科创板依旧是分拆上市的热门板块。

在市场愈加倾向拆分上市的大环境下，有必要了解拆分上市的一系列法律规定和审核关键。

02

分拆上市概念

上市公司分拆，是指上市公司将部分业务或资产，以其直接或间接控制的子公司（以下简称所属子公司）的形式，在境内外证券市场首次公开发行股票上市或实现重组上市的行为。而“A拆A”是指在A股上市的公司分拆子公司在A股市场上市。

换而言之，分拆上市是指母公司将部分业务或某个子公司从母公司中出来进行IPO。分拆上市中，母公司通过将其在子公司中所拥有的股份按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，最终实现两家公司的上市。

03

分拆上市为何越加受到市场青睐？

分拆上市是资本市场优化资源配置的一种重要方式，有利于上市公司及其子公司进一步实现业务聚焦、提升专业化经营水平，也有助于进一步提升母公司和子公司的估值。

对上市公司来说，分拆上市有助于缓解上市公司资金压力；母子公司分拆是一种双赢的举措。一般情况下，母公司会选择盈利能力较强的资产做分拆上市，来保证股票发行和融资过程更顺利，分拆上市对母子公司理顺业务架构、拓宽融资渠道、优化公司治理等具有积极作用。子公司盈利能力和成长空间得到市场认可，母公司因持有其股份，估值也水涨船高。

另外，分拆上市还可以引入不同性质的投资者，协助国企混改。一方面，上市公司通过分拆所属子公司申请IPO上市，可以为资本市场输送优质的上市资源，从市场入口优化资源。另一方面，通过分拆，也可以不走IPO的道路，可以和现在市场上现有上市企业进行资产重组，那么通过资产重组，帮助一些质地不算太好、不是太优良的公司提质增效、脱胎换骨，盘活上市公司存量。

在当前背景下，分拆上市有利于公司理顺业务架构，拓宽融资渠道，获得合理估值，完善激励机制，对更好地服务科技创新和经济高质量发展具有积极意义。

有动力进行分拆上市的公司有以下几种类型：，公司资产庞大、业务多元，存在一定债务压力，旗下拥有盈利能力强、处在成长期的子公司；第二，孵化型平台公司，例如腾讯，股权投资组合分布社交、娱乐、金融支付、电商、教育等领域，子公司上市后，母公司可以选择退出持股、获取投资收益；第三，有国企改革诉求的公司，例如混改重点行业电力、、石油、军工等。

分拆上市法律变革

A股分拆上市历经了很长的一段政策不明朗的时期。2004年出台了《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》（证监发67号文），A股分拆至境外上市有了法规支持。2010年，参照证监发67号文进行窗口指导意见监管，首次提出A股可分拆至创业板上市。至此到2019年以前，只有零星的分拆案例，且主要是参股公司，或控股子公司剥离后上市。

2019年12月13日，随着正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，A股分拆上市通道就此开启，改变了此前政策不明朗的状况，明确了满足一定条件的A股上市公司的控股子公司可以直接分拆上市。

《若干规定》主要包括三方面内容：明确分拆条件，规范分拆流程，强化中介机构职责等。值得一提的是，对比2019年8月的征求意见稿，其中四大调整最为抢眼：一是将盈利门槛从三年净利润累计不超过10亿元调降至6亿元；二是允许最近三年内使用募资规模不超过子公司净资产10%的子公司分拆上市；三是将子公司董事、高管持股比例上限调高到30%；四是修改了有关同业竞争的表述，以适应不同板块安排。

在《若干规定》发布的同时，表示，要加强对分拆行为的全流程监管，严厉打击“式”分拆、虚分拆、炒作分拆概念等市场乱象，以及内幕交易、纵市场等违法违规行为。

此外，为防范分拆过程中可能存在的信披违规、内幕交易、纵市场等违法违规行为，《若干规定》明确将依法严厉打击违法违规行为，充分抑制“式”分拆、借分拆概念炒作等市场乱象。

最近，在2020年9月23日主持召开国常会,强调推动上市公司做优做强，支持优质企业上市。其别提到了要健全上市公司资产重组、收购和分拆上市等制度。完善上市公司再融资、发债等制度。

05

《若干规定》法律规定

《若干规定》明确上市公司分拆上市的七大条件

为保障上市公司分拆后具备上市地位，《若干规定》要求上市公司具备一定的盈利能力和规范运作水平，分拆后母公司与子公司符合、证券交易所关于性的基本规定，上市公司如拟实施境内分拆上市需满足七项具体要求，涉及上市年限、盈利门槛、拆出资产规模等，保障上市公司留有足够的业务和资产支持其上市地位。

《若干规定》规定上市公司分拆原则上应当同时满足以下条件：

（一）上市公司股票境内上市已满3年。

（二）上市公司最近3个会计年度连续盈利，且最近3个会计年度扣除按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润后，归属于上市公司股东的净利润累计不低于6 亿元（本规定所称净利润以扣除非经常性损益前后孰低值计算）。

（三）上市公司最近1个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润不得超过归属于上市公司股东的净利润的50％；上市公司最近 1 个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司净资产不得超过归属于上市公司股东的净资产的30％。

（四）上市公司不存在资金、资产被控股股东、实际控制人及其关联方占用的情形，或其他损害公司利益的重大关联交易。上市公司及其控股股东、实际控制人最近36个月内未受到过的行政处罚;上市公司及其控股股东、实际控制人最近12个月内未受到过证券交易所的公开谴责。上市公司最近一年及一期财务会计报告被注册会计师出具无保留意见审计报告。

（五）上市公司最近3个会计年度内发行股份及募集资金投向的业务和资产，不得作为拟分拆所属子公司的主要业务和资产，但拟分拆所属子公司最近3个会计年度使用募集资金合计不超过其净资产10%的除外；上市公司最近3个会计年度内通过重大资产重组购买的业务和资产，不得作为拟分拆所属子公司的主要业务和资产。所属子公司主要从事金融业务的，上市公司不得分拆该子公司上市。

（六）上市公司董事、高级管理人员及其关联方持有拟分拆所属子公司的股份，合计不得超过所属子公司分拆上市前总股本的 10％；上市公司拟分拆所属子公司董事、高级管理人员及其关联方持有拟分拆所属子公司的股份，合计不得超过所属子公司分拆上市前总股本的30%。

（七）上市公司应当充分披露并说明：本次分拆有利于上市公司突出主业、增强性。本次分拆后，上市公司与拟分拆所属子公司均符合、证券交易所关于同业竞争、关联交易的监管要求，且资产、财务、机构方面相互，高级管理人员、财务人员不存在交叉任职，性方面不存在其他缺陷。

二、上市公司分拆的信息披露和决策程序要求

（一）严格履行信息披露义务。上市公司分拆，应当参照、证券交易所关于上市公司重大资产重组的有关规定，充分披露对投资者决策和上市公司证券及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的所有信息。

（二）充分披露分拆的影响、提示风险。上市公司应当根据、证券交易所的规定，披露分拆的目的、商业合理性、必要性、可行性；分拆对各方股东特别是中小股东、债权人和其他利益相关方的影响；分拆预计和实际的进展过程、各阶段可能面临的相关风险，以及应对风险的具体措施、方案等。

（三）董事会应切实履职尽责。董事会应当就所属子公司分拆是否符合相关法律法规和本规定、是否有利于维护股东和债权人合法权益，上市公司分拆后能否保持性及持续经营能力，分拆形成的新公司是否具备相应的规范运作能力等做出决议。

（四）股东大会应逐项审议分拆事项。股东大会应当就董事会提案中有关所属子公司分拆是否有利于维护股东和债权人合法权益、上市公司分拆后能否保持性及持续经营能力等进行逐项审议并表决。

（五）严格执行股东大会表决程序。上市公司股东大会就分拆事项作出决议，须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过，且经出席会议的中小股东所持表决权的三分之二以上通过。上市公司董事、高级管理人员在拟分拆所属子公司安排持股的，该事项应当由董事发表专项意见，作为议案提交股东大会表决，并须经出席股东大会的中小股东所持表决权的半数以上通过。

（六）聘请财务顾问审慎核查、持续督导。上市公司分拆的，应当聘请财务顾问、律师事务所、具有相关证券业务资格的会计师事务所等证券服务机构就分拆事项出具意见。财务顾问应当具有保荐机构资格，履行以下职责：一是对上市公司分拆是否符合本规定、上市公司披露的相关信息是否存在虚记载、误导性陈述或者重大遗漏等，进行尽职调查、审慎核查，出具核查意见，并予以公告；二是在所属子公司在境内上市当年剩余时间及其后一个完整会计年度，持续督导上市公司维持上市地位，并承担下列工作：

1.持续关注上市公司核心资产与业务的经营状况、持续经营能力等情况；

2.针对所属子公司发生的对上市公司权益有重要影响的资产、财务状况变化，以及其他可能对上市公司股票价格产生较大影响的重要信息，督导上市公司依法履行信息披露义务；

3.持续督导工作结束后，自上市公司年报披露之日起10个工作日内出具持续督导意见，并予以公告。

三、加强对上市公司分拆的监管

（一）持续完善上市公司分拆配套制度。一是上市公司分拆，涉及首次公开发行股票并上市的，应当遵守、证券交易所关于证券发行上市、保荐、承销等相关规定；涉及重组上市的，应当遵守、证券交易所关于上市公司重大资产重组的规定。二是证券交易所应当按照本规定确立的原则，逐步完善有关业务规则，依法依规严格监管，督促上市公司及相关各方履行信息披露义务。证券交易所、上市公司所在地证监局应当就上市公司是否符合本规定条规定的相关条件进行专项核查，并出具持续监管意见。

（二）依法追究违法违规行为的法律。上市公司及相关各方未按照本规定及其他相关规定披露分拆相关信息，或者所披露的信息存在虚记载、误导性陈述或者重大遗漏的，依照《证券法》百九十三条、《上市公司信息披露管理办法》等相关规定，对上市公司、有关机构及其相关人员依法采取监管措施、追究法律。对利用上市公司分拆从事内幕交易、纵市场等证券违法行为的，将依法严厉打击，严格追究相关主体法律。

06

分拆上市基本程序

根据目前的监管法律法规，分拆上市项目的上市公司及其拟分拆所属子公司需按以下基本程序进行分拆上市：

1.上市公司

需按重大重组标准及《若干规定》要求披露拟分拆上市事宜；

（2）内部决策：

就分拆上市事宜需根据《若干规定》要求进行董事会及股东大会决议，就分拆事宜须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过，且经出席会议的中小股东所持表决权的三分之二以上通过；

如其中涉及上市公司董事、高级管理人员在拟分拆所属子公司安排持股的，该事项应当由董事发表专项意见，并须经出席股东大会的中小股东所持表决权的半数以上通过。

2.拟分拆所属子公司

（1）内部决策：

就分拆上市事宜根据法律及其公司章程规定进行内部决议；

（2）改制为股份有限公司及重组（如需）：

如拟分拆所属子公司为有限公司，则需变更为股份有限公司；拟分拆所属子公司需根据监管合规性、性等要求进行重组（如需）；

（3）上市申报：

（4）监管部门受理并审核：

（5）完成上市：

通过监管部门审核后，拟分拆所属子公司实现在境内证券市场首次公开发行股票上市或实现重组上市。

07

分拆上市项目涉及的关键审核关注点

(一）性

鉴于在分拆前，分拆资产与业务位于上市公司报表范围内，难免存在共用物业、人员以及资金拆借等情况。为满足IPO的要求，根据目前的监管法律法规及出台的相关窗口指导意见，在资产、人员、财务、机构及业务等五个方面对拟分拆资产进行规范。上市公司董高持股比例不得超过分拆前子公司总股本的10%，子公司董高持股比例不得超过30%。

（二）分拆上市的合规性

在涉及发行人主要资产来源于已上市公司的案例中，监管机构通常会格外关注本次分拆上市是否符合上市地的相关规定；是否根据上市地的法律规定履行了必要的程序；是否存在潜在的争议或；是否受过行政处罚。

因此，在筹划分拆上市的过程中，不仅要确保拟分拆资产及业务的合规性，同时还需注意上市公司的合规运作及分拆上市决策与程序的合规性。

（三）同业竞争

根据监管要求，拟上市企业不得存在同业竞争的情况。同业竞争一般指公司所从事的业务与其控股股东（包括控股和相对控股）或实际控制人及其所控制的其他企业所从事的业务相同或近似，双方构成或可能构成直接或间接的竞争关系，可能对公司的业务开展及股东的利益产生不利影响。

符合分拆条件的企业体量和规模一般较大，就某一特定业务板块可能由若干家子公司同步开展。根据监管要求需考虑将控股股东、实际控制人及其控制的其他企业从事的有关的业务和资产均纳入拟分拆上市主体之报表范围。

（四）关联交易

根据监管要求，发行人应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易。关联交易价格公允，不存在通过关联交易纵利润的情形。

结合分拆上市的性质，在相关分拆上市的重组完成后仍难免会存在一定的关联交易，此时需要从公允性、程序性、必要性及变化趋势等角度对关联交易进行分析及解释。拟分拆主体应在中介机构的指导下对关联交易进行规范，确保相关关联交易的存在具有合理性及必要性，关联交易的定价原则亦应当公允且不存在特殊安排和利益输送等情形。

与一般企业上市相似，监管也会关注上市主体与股东之间的关联交易。关联交易方面主要关注关联交易的合规性、合理性和定价的公允性，一般也会出具减少和规范关联交易的承诺。

（五）信息披露一致性

在分拆上市过程中，需注意拟分拆主体在IPO申报材料所载信息需与上市公司在其招股说明书及之后的定期报告中披露的相关信息在时间及内容等方面保持一致。

在上市公司披露分拆信息环节，规则要求按照重大资产重组的规定披露信息，交易所则对分拆信息的披露情况开展问询，必要时有关部门还会进行现场核查。

而在子公司申请发行上市环节，需要履行IP0或重组上市注册或审核程序。子公司需要符合IP0或重组上市的条件，充分披露信息，需要聘请相关中介机构核查。

应对避免发生两者信息披露不一致的情形，尤其是相关财务数据、上市及方案等。

另外，并不是所有上市公司都适合实施分拆上市。上市公司应该从对分拆上市是否有利于上市公司突出主业、增强性；上市公司与拟分拆所属子公司是否存在同业竞争等充分进行考量。

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IPO中如何规范公司的财务制度，离不开这15个判断

一、判断企业是否符合IPO条件及财务规范标准

首次公开发行（IPO）财务审核的首要目标，是要判断申报企业是否符合IPO条件及财务规范标准。具体而言，可从以下15个方面予以判断：

1、公司最近三年内财务会计文件是否现在境内上市公司分拆子公司于境内上市的监管规则与分拆至境外上市有所不同，后续值得关注两者是否将逐渐趋同。此外，随着境内上市公司分拆上市的政策放开，可以预见到将有不少上市公司着手实施分拆上市的。存在虚陈述

如果申报企业有虚04陈述和记载被发现，三年之后才能重新申报IPO申请。在实际作中，存在利润纵问题的申报企业比例要远大于存在虚陈述的企业，许多企业就是因为利润纵而被否。

2、有限公司按原账面净资产折股整体变更为股份有限公司的情形

按照规定，采用整体变更方式改制的企业业绩可以连续计算。但如果出现调账行为，比如在改制时将企业资产重新评估入账，或以此变更注册资本，将不能连续计算业绩。

3、财务性的要求

申报企业须具备的财务核算体系、做出财务决策、具有规范的财务会计制度和对分公司、子公司的财务管理制度，不得与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户。

4、注册资本足额缴纳的问题

是否存在出资不实甚至是虚出资的情形。

5、申报企业须依法纳税

近三年内不存在的偷逃税或被税务部门处罚，且不存在依赖税收优惠的现象，发行后企业的税种、税率应合法合规。如果申报企业所得税曾出现因核算错误、漏缴少缴的行为，允许通过补缴等方式予以解决。但是如果有虚的问题，则构成实质性的障碍。

利润分配方案申报时尚未实施完毕的，或者在审核期间提出向现有老股东进行利润分配的，发行人必须实施完分配方案后方可提交发审会审核；利润分配方案中包含股票股利或者转增股本的，必须追加利润分配方案实施完毕后的最近一期审计。

7、关注轻资产公司的无形资产占比问题，但该问题不构成发行障碍

对于公司生产经营确实需要的无形资产比例高的问题，这不是发行障碍；但和公司主业无关的无形资产，以及仅是用来拼凑注册资本且对企业无用的无形资产比例过高，则构成发行障碍。

一只小盘股ipo由受理到审批一般需要多长时间

（1）信息披露：

由许多因素决定，要看材料是否齐全。还要看ipo排队的人多不多。如果现在还有500多家公司排队,那么现在申请至少要二年 。

根据拟分拆所属子公司的实际情况，选择拟上市板块并进行申报；

IPO审核流程十道关 : 1.受理、2.反馈会、3.见面会、4.问核(落实反馈意见 401家 本周增加13家)、5.预先披露(157家，13+)、6.初审会(161家，29+)、7.发审会(195家,7+)、8.封卷、9.会后事项审核、10.核准发行(17家,2+) 按照新目前制定的流程，最快也要3个月，一般都是3-6个月（过了6个月就要加期）。慢的甚至可以达到1-2年。

看材料是否齐全。还要看ipo排队的人多不多。如果现在还有500多家公司排队，那么现在申请至少要二年 。当然不排除会加快审批速度还有中途不合格的会很多。

看材料是否齐全。还要看ipo排队的人多不多。如果现在还有500多家公司排队，那么现在申请至少要二年

一般需要

的时间

不是很短的

一般是好几年的

你可以去看看去

一个刚刚注册成立的新公司，最快需要多长时间和需要达到怎样的条件才能ipo，上市呢？

一般而言，分拆出来的子公司业务都相对，或与母公司不同业务，或是互补业务，分拆能够让上市公司更为聚焦主业。在预案中，上市公司需聘请专业的财务顾问就是否同业竞争发表意见，并出具相应的避免同业竞争的承诺函。

如果成立的新公司是高科技研发类，具有国内甚至领先的科研能力及成果，产品正在推广阶段，那么即使你不想IPO也会有资金找上门，希望参与投资及IPO上市进程。

如果是普通产品公司，那么就得按一般企业IPO条件来进行申报并等待通知，如果没有权力关系那么IPO进入辅导期都没可能，只能是交上千万申报费然后进入冰封。

这个问题是个伪命题，就算达到了各种市场IPO的条件，也不见得能上市，最终终究有人为的因素所左右，所以不存在最快需要多长时间，只能说理论上最快大约是5年的样子，实际作的话，至少10年，这是从大概率上讲的，参照目前的所有IPO上市的企业，都是10年以上的企业，没有低于10年的

帮你建单的找了2、是否符合产业政策。如果不符合产业政策，盈利能力再强也很难过发审会；点资料，看看如下条件。

经营满3年以上的股份有限公司。 近3年每年净利润超3000万，3年活动净值5000万，3年营业收入3亿

无形资产净值不的高于总资产20%

不得有弥补亏损 总股本不低于3000万

3年内业务没有重大变化

设发行委员会

股份有限公司需存续三年以上。利润要达到基本条件，同时还有符合审核标准，一般来说利润五千万以上，收入连续三年三个亿以上。目前科创板退出后，对盈利指标不提要求，要求具有成长性。总之，从盈利能力，合规性，同业竞争，关联交易，募集资金投资项目等各个方面考核。

最短最短都得五年以上的，我说的是正规渠道的，非正规不一定

刚刚注册成立的新公司的上市时间，主要看IPO在什么市场。若是主板市场，理论上最快也要五年；若是创业板，最快也要三年；若是未来的科创板，最快可能也要两年。

创业板IPO需重点关注的问题

分拆上市有助于子公司更好地在资本层面激励管理层，有助于上市公司体内的存量优质资产和业务获得上市平台，在股权融资、管理层激励等方面获得更直接、有效的支持，从而加速发展壮大。

中小企业融资与上市运作特训班

根据监管要求，、交易所对拟分拆所属子公司申报材料予以受理并审核；

1、高成长性；

3、产权清晰；

4、性。重点关注同业竞争、关联交易、供应商和销售商过度集中。

5、主业突出

6、其他我暂时没想到的内容。

总之，要求很多，想上市不是想象的那么简单，要不卖烧饼的都上市了。

主要是盈利状况，融资规模等

ipo趋严 监管审核重点关注的问题有哪些

6、股利分配问题

IPO

分拆上市在中长期可能对公司经营产生积极影响。分拆上市可以帮助母子公司集中于核心业务、提高子公司估值水平、增强融资能力、引入战略投资者、实施管理层股权激励。分拆上市在短期内存在显著的公告效应，超额收益明显。

从今年前三季度审核结果来看，盈利能力、内控制度、财务规范、信息披露等问题IPO企业被否的主要原因，其中盈利能力最受发审委的关注。例如近期被否的湖南广信、赛纬电子、智业软件、世纪恒通的扣非净利润均不足3000万元。

IPO明确要求发行人能够在上市后持续为投资者带来盈利，能够满足市场对上市公司的基本面预期，满易所和关于上市公司盈利能力的基本要求。

所以，在审核项目时重点关注发行人申报材料里关于盈利部分的内容有：盈利来源是否集中；业绩是否大幅波动；盈利质量高低；经营模式重大变化；核心竞争力缺失。

此外，财务问题也是监管部门关注的重点。绿专资本表示如发行人毛利率高于同行业可比上市公司平均水平、销售费用率远低于同行业上市公司平均水平；成本费用是否真实、准确、完整入账；是否存在关联方、潜在关联方或者第三方为发行人承担成本或代垫费用的情形等。

其中，关联交易作为IPO审核中的重中之重，监管部门历来从未放松过对其的规制和审查，在近期发审情况中，这一问题的关注度也持续提升。在实务过程中，对关联交易的核查的深度和广度也基于拟上市公司的具体经营情况而有所区别。

另外，对规范性的要求值得注意，规范性不是报告期内规范运作就可以了。这里的规范性是要在历史沿革中基本上要求不要被处罚，规范性运作绿专资本归纳为以下几点：内部控制、合法合规、资金占用(这是红线)、治理结构、资产权属。