债券价格确定的基础 债券价格如何确定

债券的借款凭证的基础是

2、债券价格A-3级：还本付息能力一般，安全性易受不良环境变化的影响。

债券价格确定的基础 债券价格如何确定

债券价格确定的基础 债券价格如何确定

债券价格是指债券发行时的价格。理论上，债券的面值就是它的价格。但实际上，由于发行者的种种考虑或资金市场上供求关系、利息率的变化，债券的市场价格常常脱离它的面值，有时高于面值，有时低于面值。也就是说，债券的面值是固定的，但它的价格却是经常变化的。发行者计息还本，是以债券的面值为依据，而不是以其价格为依据的。

3、债券债券投资收益包含利息收入+资本利得两部分。利率

债券利率是债券利息与债券面值的比率。债券利率分为固定利率和浮动利率两种。债券利率一般为年利率，面值与利率相乘可得出年利息。债券利率直接关系到债券的收益。影响债券利率的因素主要有银行利率水平、发行者的资信状况、债券的偿还期限和资金市场的供求情况等。

4、债券还本期限与方式

债券还本方式是指一次还本还是分期还本等，还本方式也应在债券票面上注明。

债券的借款凭证的基础是

附息债券应计利息的计算公式如下(以每百元债券所含利息额列示)：

2、债券价格

债券价格是指债券发行时的价格。理论上，债券的面值就是它的价格。但实际上，由于发行者的种种考虑或资金市场上供求关系、利息率的变化，债券的市场价格常常脱离它的面值，有时高于面值，有时低于面值。也就是说，债券的面值是固定的，但它的价格却是经常变化的。发行者计息还本，是以债券的面值为依据，而不是以其价格为依据的。

应计利息额=(到期兑付额——发行价格)÷起息日至到期日的实际天数×起息日至交割日的实际天数。3、债券利率

债券利率是债券利息与债券面值的比率。债券利率分为固定利率和浮动利率两种。债券利率一般为年利率，面值与利率相乘可得出年利息。债券利率直接关系到债券的收益。影响债券利率的因素主要有银行利率水平、发行者的资信状况、债券的偿还期限和资金市场的供求情况等。

4、债券还本期限与方式

债券还本方式是指一次还本还是分期还本等，还本方式也应在债券票面上注明。

票面利率，有懂得吗？

1、银行间债券市场长期债券信用等级划分为三等九级，符号表示分别为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。等级含义如下：

票面利率是指债券票面上明示的利率，它是债券发行时计算债券价格的基础参数。票面利率受到市场利率水平变化的影响，因此，债券投资者需要充分了解票面利率的特点，以便更好地把握债券投资的方向。本文将从定义、特点、影响因素等方面，剖析票面利率的本质及其对债券投资的影响。

1、什么是票面利率

票面利率是指债券票面上明示的利率，是债券发行时计算债券价格的基础参数。票面利率是指债券发行人承诺按照票面上明示的利率，按期向债券持有人支付利息的利率。票面利率可以是固定利率，也可以是浮动利率，具体的利率由发行人根据市场条件决定。

2、票面利率的特点

（1）票面利率是债券债券面值包括两个基本内容：一是种，二是票面金额。面值的种可用本国货，也可用外，这取决于发行者的需要和债券的种类。债券的发行者可根据资金市场情况和自己的需要情况选择适合的种。债券的票面金额是债券到期时偿还债务的金额。不同债券的票面金额大小相十分悬殊，但现在考虑到买卖和投资的方便，多趋向于发行小面额债券。面额印在债券上，固定不变，到期必须足额偿还。发行时计算债券价格的基础参数，因此，发行人发行债券时，需要根据市场条件确定票面利率，以便吸引投资者购买债券。

（2）票面利率受到市场利率水平变化的影响，当市场利率水平发生变化时，票面利率也会发生变化，从而影响债券价格的变动。

（3）票面利率也受到债券发行人的信用状况影响，发行人信用状况越好，债券票面利率越低，反之，发行人信用状况越，债券票面利率越高。

3、票面利率的影响因素

（1）市场利率：市场利率是指债券投资者可以从市场上获得的利率水平，它是债券发行时确定票面利率的重要参考因素，发行人发行债券时，票面利率一般会比市场利率稍低，以吸引投资者购买债券。

（2）发行人信用状况：发行人信用状况也是影响票面利率的重要因素，发行人信用状况越好，债券票面利率越低，反之，发行人信用状况越，债券票面利率越高。

（3）债券期限：债券期限也是影响票面利率的重要因素，一般来说，债券期限越长，票面利率越高。

票面利率是指债券票面上明示的利率，它是债券发行时计算债券价格的基础参数，受到市场利率水平变化和发行人信用状况等影响。债券投资者需要充分了解票面利率的特点，以便更好地把握债券投资的方向。本文从定义、特点、影响因素等方面，剖析了票面利率的本质及其对债券投资的影响，从而为债券投资者提供参考。

债券一年后价格怎么算

债券面值包括两个基本内容：一是种，二是票面金额。面值的种可用本国货，也可用外，这取决于发行者的需要和债券的种类。债券的发行者可根据资金市场情况和自己的需要情况选择适合的种。债券的票面金额是债券到期时偿还债务的金额。不同债券的票面金额大小相十分悬殊，但现在考虑到买卖和投资的方便，多趋向于发行小面额债券。面额印在债券上，固定不变，到期必须足额偿还。

一年后，该债券还有4年到期，售价=60/(1+9%)+60/(1+9%)^2+60/(1+9%)^3+60/(1+9%)^4+1000/(1+9%)^现值的是6，选64=902.81元

债券价格计算公式与利率问题。

B级：还本付息能力较低，有一定的违约风险。

问题1：由于是半年付息，是用公式2，每次支付利息50，共4次，如果是每年支付利息，则是每次支付100，共2次。

600=50（P/A,R/2,4）+1000（P/F,R/2,4）

当R=40%，50（P/A,20%,4）+1000（P/F,20%,4）=502.588+10000.4823=611.7

当R=44%，50（P/A,22%,4）+1000（P/F,22%,4）=502.493+10000.4514=576.05

（611.7-600）/(20%-R/2)=(611.7-576.05)/(20%-22%)，R=41.3%

问题2：

1、P1现值与终值：在债券买卖计价中，首先涉及到的基本概念是现值与终值。计算投资债券的现值和终值，是计算债券到期预期年化预期收益率的基础，而预期年化预期收益率则是衡量某笔债券投资得失多寡的重要依据。现值，指债券当前的价值，即市价，是债券成交时需要支付的价钱，也就是债券购买者购买债券时的支出。终值，指持有债券到期所能获得，即“本金+利息”，是债券购买者购买债券并持有到期时所获得的全部收入。债券投资到期预期年化预期收益=终值——现值。=100

2、P2=12(P/A,10%,10)=126.144=73.73

3、P3=10/10%=100

4、P4=200（P/F,10%,7）=2000.5132=102.64

5、P5=50+500.5/(1+10%)+500.5^2/(1+10%)^2+……+50[0.5/(1+10%)]^n

=50（1-1/2.2）=.67

6、P6=5+5（1+5%）/(1+10%)+5[(1+5%)/(1+10%)]^2+……+5[(1+5%)/(1+10%)]^n

=5(1+10%)/5%=110

这个太简单了，我就是专门研究公司债的，这些只能算最基础的题目了。

问题2就更简单了，这么和你说吧，就是你是存银行还是买债券，当年利率都有10%了，那么选10%的债券干啥，事实上，现实中债券利率有10%，银行利率只有2.8%左右。所有直接选4，平均年收益率的。 4、第7年年末的200元

票面收益率，又被称为面值收益率，它是指利息收入与票面额的比率，在数值上等同于票面利率。显然，票面收益率设债券的购买价值等同于面额，并且没有考虑其他的收益来源，因而票面收益率只能是收益率的最简单衡量，并不能说明债券的投资价值。票面收益率的计算公

我是光芒一线，个公式也是算半年计息的啊？因为是半年计息，所以计息期数为4，债券利息要折现4次，而面值只是按期限折现了两次，为什么公式一不对？

掌握了债券投资收益率的计算，我们可以将债券市场上不同品种债券加以比较，从中选择期限与自己的投资期限相近而收益率相对较高的债券进行投资。但要注意的是，收益率之间的比较，只限于剩余期限相同的债券之间，因为期限越长的债券收益率一般来说会越高，这种收益率与期限之间正比的特性被称为“收益率曲线的向上倾斜”。

我是光芒一线，个公式也是算半年计息的啊？因为是半年计息，所以计息期数为4，债券利息要折现4次，而面值只是按期限折现了两次，为什么公式一不对？

债券价格的变化主要来源于哪几个方面?

应计利息额=票面预期年化利率÷365×(买卖结算日——上一利息支付日)×100

(1)债券的票面利率

债券票面利率越高,债券利息收入就越高,债券收益也就越高。债券的票面利率取决于债券发行时的市场利率、债券期限、发行者信用水平、债券的流动性水平等因素。发行时市场利率越高,票面利率就越高；债券期限越长,票面利率就越高；发行者信用水平越高,票面利率就越低；债券的流动性越高,票面利率就越低。

(2)市场利率与债券价格如何购买债券？

由债券收益率的计算公式可知,市场利率的变动与债券价格的变动呈反向关系,即当市场利率升高时债券价格下降,市场利率降低时债券价格上升。市场利率的变动引起债券价格的变动,从而给债券的买卖带来价。市场利率升高,债券买卖价为正数,债券的投资收益增加；市场利率降低,债券买卖价为负数,债券的投资收益减少。随着市场利率的升降,投资者如果能适时地买进卖出债券,就可获取更大的债券投资收益。当然,如果投资者债券买卖的时机不当,也会使得债券的投资收益减少。

(3)债券的投资成本

债券投资的成本大致有购买成本、交易成本和税收成本三部分。购买成本是投资人买入债券所支付的金额(购买债券的数量与债券价格的乘积,即本金)；交易成本包括经纪人佣金、成交手续费和过户手续费等。目前国债的利息收入是免税的,但企业债的利息收入还需要缴税,机构投资人还需要缴纳营业税,税收也是影响债券实际投资收益的重要因素。债券的投资成本越高,其投资收益也就越低。因此债券投资成本是投资者在比较选择债券时所必须考虑的因素,也是在计算债券的实际收益率时必须扣除的。

(4)市场供求、货政策和财政政策

市场供求、货政策和财政政策会对债券价格产生影响,从而影响到投资者购买债券的成本,因此市场供求、货政策和财政政策也是我们考虑投资收益时所不可忽略的因素。

债券一年后价格怎么算

因为是半年付息，选公式2,如果是一年付息的债券作为证明债权债务关系的凭证，一般有四个基本要素，分别是债券的票面价值、债券的到期期限、债券的票面利率和债券发行人名称。话选公式1。

一年后，该债券还有4年到期，售价=60/(1+9%)+60/(1+9%)^2+60/(1+9%)^3+60/(1+9%)^4+1000/(1+9%)^4=902.81元

债券基金根据什么来涨跌的？

拟于今年下半年实行净价交易的短期贴现国债的应计利息计算公式如下(以每百元债券所含利息额列示)：

债券基金的价格由三个主要变量决定：（1）债券的债券的价格可分成发行价格与市场交易价格两类。期值，可根据票面金额、票面利率和期限计算；（2）债券的待偿期限，从债券发行日或交易日至债券到期日止；（3）市场收益率或称市场利率，应该是与该种债券风险相同的其他金融资产的市场利率。

降息对股市有积极的提振作用，大幅降息将直接降低上市公司的财务费用，尤其是对房地产业、航空业等财务杠杆比率高的上市公司，将有利于盈利增长进而股价上涨，对重仓这些行业的股票型基金有积极作用。

降息对股市有积极的提振作用，大幅降息将直接降低上市公司的财务费用，尤其是对房地产业、航空业等财务杠杆比率高的上市公司，将有利于盈利增长进而股价上涨，对重仓这些行业的股票型基金有积极作用。

债券价格计算

①债券的发行价格。债券的发行价格是指在发行市场（一级市场）上，投资者在购买债券时实际支付的价格。目前通常有三种不同情况：一是按面值发行、面值收回，其间按期支付利息；二是按面值发行，按本息相加额到期一次偿还，我国目前发行债券大多数是这种形式；三是以低于面值的价格发行，到期按面值偿还，面值与发行价之间的额，即为债券利息。

②债券的市场交易价格。债券发行后，一部分可流通债券在流通市场（二级市场）上按不同的价格进行交易。交易价格的高低，取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期等。一般来说，债券价格与到期收益率成反比。也就是说，债券价格越高，从二级市场上买入债券的投资者所得到的实际收益率越低；反之亦然。不论票面利率与到期收益率的别有多大，只要离债券到期日愈远，其价格的变动愈大；实行固定的票面利率的债券价净价交易：所谓的净价交易是指在债券交易时，以不含应计利息的价格(净价)报价并成交的交易方式。在债券交易中，将债券的净价和应计利息分解，净价仅反映本金价值的变化；而应计利息则根据票面预期年化利率按天计算，债券持有人享有持有期间的利息收入。在净价交易方式下，由于债券交易价格不含有应计利息，其价格形成及变动能够更加准确地体现债券的内在价值、供求关系和市场预期年化利率的变动趋势。并且，由于国债的利息收入一般都享有免税待遇，因此净价交易也有利于国债交易的税务处理。在净价交易中，交易时采用净价，结算时仍然采用全价。全价、净价和应计利息三者关系是：全价=净价+应计利息。格与市场利率及通货膨胀率呈反方向变化，但实行保值贴补的债券例外。

（5000/100）、债券面值8.25=42.5

债券投资基础问题解答

应计利息：应计利息是指自上一利息支付日至买卖结算日产生的利息收入，具体而言，零息债券是指发行起息日至交割日所含利息金额；附息债券是指本付息期起息日至交割日所含利息金额；贴现债券没有票面预期年化利率，其应计利息额为零或按发行预期年化预期收益率计算。

债券投资适合什么样的人？

家庭分成几个时间段，比如形成期、成长期、成熟期、衰老期，每个期限主攻的投资品种不同，但债券几乎适合每个阶段投资。它风险相对可控，预期年化预期收益比较固定，可以被用来当成资产配置中的"压舱石"。比如，你投资股票、偏股型基金，很难断定你未来一段时间的预期年化预期收益。但投资债券后，你就能在确定的期限后，获得较固定的预期年化预期收益。当然，这些是建立在你买了靠谱的债券，该只债券没有违约。

你可以登陆股票账户后，点击债券一栏，出现整个在交易所交易的债券。除去GC打头的国债外，其他基本上是企业债、城投债和可转债为主。因为债券投资日内波动非常小，所以购买债券的方法，是点击总手数，对债券的成交量做一个排名。这样，你可以从中优选出成交量比较活跃的债券，毕竟投资的一个重要考虑是流动性的问题，买了能卖掉很重要。

根据成交量的排名后，你就需要具体看每只债券的信息，需要着重关心这几点：债券发行人、票面预期年化利率、发行年限、派息日期、信用评级、债券担保情况、回购条款等。优选出企业良好、评级较高、票面预期年化利率比较不错的债券，再根据个人投资的期限，购买具体债券。

交易所债券购买的方式和购买股票一样，输入债券代码、买入价和数量即可。交易所债券的信息和交易代码，可以通过上证交易所和深证交易所网站的信息披露中债券信息栏目下查询，或者在股票交易软件中输入"S Z Z Q"(深圳债券简称)或"SHZQ"(上海债券简称)，再选择具体的债券，按F10查询具体信息。

和股票买卖不同的是交易所债券是T+ 0交易，无印花税和过户费，手续费为万分之二(可以找券商谈降佣，有谈到万分之一以下的)。特别要注意，债券是所谓的净价交易，全价结算。在股票软件中输入债券代码，看到和股票一样的买5卖5的价格，是所谓的净价，在买5下的信息栏会显示该债券的应计利息和全价。全价=交易价格(净价)+应计利息。你为每张债券最终付出的成本为全价，而不是净价。

债券可在证券账户交易购买

个人想方便地投资债券，最便捷的方式是通过证券账户买卖。通常大家只知道证券账户就是买卖股票，其实不然，证券账户还可以买卖很多基金、国债逆回购和债券。本文谈到的债券投资都是证券交易所债券，简单说就是在交易所交易，可以用你的股票账户买卖的债券。

债券单位为"张"，1张为100元，交易单位为1手，1手=10张，也就是10 0 0元，1000元就是交易所债券的交易门槛。

债债券面值：债券面值，是指债券发行时所设定的票面金额，它代表着发行人借入并承诺于未来某一特定日期(如债券到期日)，偿付给债券持有人的金额。券预期年化预期收益怎么样？

具体到国内，评级高一点的债券中，6%—7%票面利息的一大把。当然，债券并不是单看票面利息预期年化预期收益，一只100元面值的债券，你也有机会在市场上以9 0多元或更低价买入，如果你持有到期，可以享受的预期年化预期收益就包括了价格，再加上票面利息了。那么，历史预期年化预期收益率超过7%也是轻松的事了。

债券的价格会在100元上下波动，波动剧烈时，可能达百分之十几。业内人士丁_表示，如果债券持有到期，债券的到期预期年化预期收益率=〔100元+票面预期年化利率×100×(1-20%)〕/购入全价。这里的20%是针对个人投资者征收的利息税，企业投资者的这项债券投资利息税为10%，所以，针对个人投资者降税的呼声很高。很多长期债券投资者，只关注买入时债券的到期预期年化预期收益率，并不关注买入后债券价格的涨跌。债券这样买入即锁定预期年化预期收益，比起股票买入后只有天知道的预期年化预期收益，靠谱得多。

超日违约，债券的风险将如何？

债券的风险主要集中在债券发行方是否违约。在超日债没有违约之前，的债券市场应该是一段刚性兑付的历史，无论你买入什么样的债券，几乎和存款一样稳赚不赔。自超日债违约后，债券市场或将迎来新的局面。

债券质地如何，主要考验发行方信用状况，所以，债券的信用评级至关重要。曾经多位投资债券机构人士对表示，他们进行债券投资时，基本不看第三方机构债券评级机构的评分，主要依靠自己的团队对债券进行研究，形成评分体系，那更具参考价值。第三方的信用风险评级，由于建立在刚性兑付的大环境下，债券评级会存在不客观的情况。

在超日债违约后，业内人士认为，正是债券的违约，才能让债券市场投资逐步成熟起来，形成良性的投资市场，有利于债券风险评级体系的建构。评级机构对风险较高的债券会给出谨慎的评级，拉开好坏债券的评级距，更有利于投资者辨别债券基金的风险评级。

债券基本信息解读

债券基金的交易价格与市场利率呈反方向变动，若市场利率上升，债券价格下降；反之，市场利率下降，债券价格上升。

债券期限：债券的期限即在债券发行时就确定的债券还本的年限，债券的发行人到期必须偿还本金，债券持有人到期收回本金的权利得到法律的保护。债券按期限的长短可分为长期债券 . 中期债券和短期债券。长期债券期限在10年以上，短期债券期限一般在1年以内，中期债券的期限则介于二者之间。债券的期限越长，则债券持有者越慢，在银行预期年化利率上升时有可能使投资预期年化预期收益受到影响。债券的期限越长，债券的投资风险也越高，因此要求有较高的预期年化预期收益作为补偿，而预期年化预期收益率高的债券价格也高。所以，为了获取与所遭受的风险相对称的预期年化预期收益，债券的持有人当然对期限长的债券要求较高的预期年化预期收益率，因而长期债券价格一般要高于短期债券的价格。

债券的价格

票面预期年化利率：债券的票面预期年化利率即债券券面上所载明的预期年化利率，在债券到期以前的整个时期都按此预期年化利率计算和支付债息。在银行存款利息率不变的前提下，债券的票面预期年化利率越高，则债券持有人所获得的债息就越多，所以债券价格也就越高。反之，则越低。

剩余期限：剩余期限是指债券距离最终还本付息还有多长时间，一般以年为计算单位，其计算公式如下： 剩余期限=(债券最终到期日——交割日)÷365

净价和全价：债券现值的表示方法有净价和全价之分。由于债券的利息是定期支付，因此，债券在二级市场买卖时，其报价和成交价都可能包含应计而未付的利息收入，这种价格就是全价。如果债券报价和成交价中包含应计未付的利息，则价格不能真实反映债券本金价值的变化，还可能涉及到税收政策问题，于是就有了净价的概念。净价是扣除应计未付利息后的价格。即：全价=净价+应计利息。银行间债券市场所有债券和交易所国债债券买卖实行净价交易；交易所企业债买卖实行全价交易。

到期预期年化预期收益率(Yield to Maturity)：到期预期年化预期收益率(YTM)是使债券上得到的所有回报的现值与债券当前价格相等的预期年化预期收益率。它反映了投资者如果以既定的价格投资某个债券，那么按照复利的方式，得到未来各个时期的货收入的预期年化预期收益率是多少。银行间债券市场债券到期预期年化预期收益率的计算公式是由、银行、三家联合发文确定的。

持有期预期年化预期收益率：持有期预期年化预期收益率是指从购入到卖出这段特有期限里所能得到的预期年化预期收益率。持有期预期年化预期收益率和到期预期年化预期收益率的别在于将来值的不同。

久期：是考虑了债券流现值的因素后测算的债券实际到期日。价格与预期年化预期收益率之间是一个非线性关系。但是在价格变动不大时，这个非线性关系可以近似地看成一个线性关系。也就是说，价格与预期年化预期收益率的变化幅度是成反比的。值得注意的是，对于不同的债券，在不同的日期，这个反比的比率是不相同的。久期计算公式如下：

修正久期：修正久期由久期引出的用于债券分析的一个重要概念。它由以下公式定义：

dP/P= -Ddy

这里，dy表示预期年化预期收益率的一个小幅度波动，dP表示相应的价格波动，dP/P表示价格波动的百分比。

比如说，修正持久期D=5，预期年化预期收益率上升100个基点，即dy=1%，则有dP/P=-5×1%=-5%，也就是说价格下降5%。由此可以看出，修正久期D是衡量价格对预期年化预期收益率变化的敏感度的指标。在市场预期年化利率水平发生一定幅度波动时，修正持久期越大的债券，价格波动越大(按百分比计)。

凸性：凸性是对债券价格预期年化利率敏感性的二阶估计，是对债券久期预期年化利率敏感性的测量。在价格-预期年化预期收益率出现大幅度变动时，它们的波动幅度呈非线性关系。由久期作出的预测将有所偏离。凸性就是对这个偏离的修正。它由以下公式定义：

无论预期年化预期收益率是上升还是下降，凸性所引起的修正都是正的。因此如果修正持久期相同，凸性越大越好。凸性的计算公式为：

债券信用评级：信用评级是指专业资信评级公司按照一定程序和方法对债券发行人如期还本付息能力和偿债意愿进行综合评价并以信用等级划分方法来标识的信用风险级别。按照惯例，长期债券BBB以上的为投资级。根据《银行信用评级管理指导意见》，信用评级标识的具体含义如下：

AAA级：偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

AA级：偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。

A级：偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。

BBB级：偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。

BB级：偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险。

B级：偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高。

CCC级：偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高。

CC级：在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务。

C级：不能偿还债务。

除AAA级，CCC级以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。

2、银行间债券市场短期债券信用等级划分为四等六级，符号表示分别为：A-1、A-2、A-3、B、C、D。等级含义如下：

A-1级：为短期债券，其还本付息能力最强，安全性。

A-2级：还本付息能力较强，安全性较高。

C级：还本付息能力很低，违约风险较高。

D级：不能按期还本付息。

每一个信用等级均不进行微调。